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美元在金融交易中的位置仍然是无法撼动的

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  今年是布雷顿森林体系解体50周年。国际金融体系将如何演变?国际经济学家在22日举行的第三届外滩金融峰会上对此进行了讨论。外滩峰会国际咨询委员会主席、欧洲央行前行长让·克洛德·特里谢认为,美元将被取代,这是一个持续的过程。

  “现在看来大家都认为美元是主宰世界货币体系的‘王者巨星’。从以美元计价的外汇储备情况来看,今年年初,美元的份额是71%,但现在是59%,下降12%,下降幅度相当大据斯威夫特统计,美元和欧元分别占43%和37%,这是一个取舍的过程,”特里谢说。

  特里谢解释说,从长远来看,美元将扮演更温和的角色。人民币将扮演非常重要的角色,欧元也会扮演一定的角色。未来将形成三极体系。

  “我期待一个新的重大变化,即人民币完全可兑换,这是可能的,一旦实现,将极大地改变当前的世界货币体系,”特里谢说。无论如何,我们将迎来一个完全多元化的国际货币体系。特别提款权(SDR)不仅是一种记账单位,还是一种非常重要的货币参考单位,可以成为真正的货币。如有必要,它也可以是一个支付单位。

  日本央行前行长白川方明认为,世界各国总是需要一种世界枢纽货币。目前,站在这个位置的货币是美元。虽然美元的份额正在下降。但是,鉴于美国经济在全球经济体系中的地位,美元在金融交易中的地位依然不可动摇。“未来几十年,我相信美元作为国际货币的地位不能被另一种货币取代。但是,如果美国过分依赖这种优势,市场化的力量自然会介入,而美元的地位也会受到影响。”“美国将受到挑战。美国激进的货币政策可能导致金融体系通胀或动荡,美元的稳定将逐渐影响世界货币体系的现状,”他说。

  上海浦山新金融发展基金会会长、中国社会科学院学部委员余永定表示,人民币要想成为国际货币,首先要满足一些前提条件。这些条件包括,第一,实行灵活汇率甚至浮动汇率制度。这个先决条件非常重要。第二,资本自由流动。

  加州大学伯克利分校经济学教授艾肯·格林(Barry EICHENGREEN)也表示,在过去20年里,美元在国际储备中所占的份额从70%下降到了60%。但填补这一空缺的是其他体量较小的附属储备货币,包括澳元、加元。国际金融市场的数字化进程,削弱了网络效应带来的“赢家通吃”效应,并使得其他附属国际货币的使用更加容易。美元的地位不会被欧元或人民币替代,但会被蜂拥而至的小体量币种稀释,数字技术将加速这一进程。

  关于特别提款权是否能成为一种真正的货币,艾肯格林则持怀疑态度,原因有二:第一,协同效应的形成,需要两方面因素的互补。一方面,个人行为主体使用一种货币进行国际交易;另一方面,一种货币在国际交易中被官方广泛使用,各国央行倾向于持有的那些货币,通常也是其所在国的和企业用来进行跨境交易的货币。“只有这样,各国央行才能充当最后国际贷款人。特别提款权不适用于私人国际交易。没有任何个人行为主体可以使用它。所以我认为,以货币篮为基础发行的货币,无法被任何个人所使用。”他说。

  另一方面,艾肯格林认为,对主要国际货币的发行者来说,具有充当最后贷款人、确保市场的持续流动性,并确保自身货币体系安全的能力很重要。除非人类迎来一个全球政府,否则我们不会允许国际货币基金组织在全球市场和特别提款权受到挑战时,在短短几天内推出大量的特别提款权。所以他认为,在可预见的未来,特别提款权的应用范围仍会十分有限。

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